截止8月底，牧原、溫氏、新希望等上市豬企，相繼發(fā)布2023年上半年度財(cái)務(wù)報(bào)表。

一眾上市豬企公布的財(cái)報(bào)，簡(jiǎn)直不忍直視，幾乎所有企業(yè)負(fù)債率都環(huán)比出現(xiàn)上漲，20家企業(yè)最新負(fù)債金額高達(dá)到4565億，對(duì)比一月初的4363億，半年增加了202億。

20家豬企，平均負(fù)債228億，其中牧原以1152.65億元排名首位，也是唯一一個(gè)負(fù)債超千億的企業(yè)，其次是新希望負(fù)責(zé)970.16億元，也接近千億關(guān)口，溫氏股份以582.93億元排名第三，正邦科技、海大集團(tuán)、大北農(nóng)、天邦食品、傲農(nóng)生物、唐人神、天康生物負(fù)債額也在百億以上。

從發(fā)展角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和負(fù)債率息息相關(guān)，居高不下的負(fù)債率，儼然已成為上市豬企爆雷的導(dǎo)火線，斬首的達(dá)摩克利斯之劍。20家上市豬企，6月末平均負(fù)債率為68.47%，其中正邦科技、正虹科技、天邦食品、傲農(nóng)生物4家企業(yè)負(fù)債率超過(guò)80%，達(dá)到這種級(jí)別的負(fù)債率是非常值得警惕的！尤其令人膽顫驚心的是除了新五豐、天康外所有上市豬企的負(fù)債率，不但沒(méi)有下降的趨勢(shì)，更有愈演愈烈，持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭！

養(yǎng)豬業(yè)與房地產(chǎn)，都屬于重資產(chǎn)投入行業(yè)，對(duì)現(xiàn)金流和貨幣資金的需求極大，不管是房企，還是豬企，幾乎所有這種類(lèi)型企業(yè)都是舉債擴(kuò)張，杠杠借貸，高額負(fù)債！這樣屬性的企業(yè)，在行業(yè)景氣度高、產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)較厚為豐厚的情況下，高投入高負(fù)債一般都不會(huì)拖累企業(yè)發(fā)展！但如果整個(gè)行業(yè)，供大于求，陷入產(chǎn)能過(guò)剩的內(nèi)卷階段，無(wú)論是賣(mài)房的，還是賣(mài)豬的企業(yè)，都會(huì)無(wú)限放大高負(fù)債的危害性，一旦資金斷裂，資不抵債，爆雷而亡是無(wú)法逃避的最終結(jié)局！

想當(dāng)年中國(guó)養(yǎng)豬第一股：鄒鷹農(nóng)牧，上市之初，何其風(fēng)光無(wú)限，揮斥方遒，頭頂養(yǎng)豬第一股的光環(huán)，資本市場(chǎng)對(duì)其捧愛(ài)有加！然不出幾年，終因高額負(fù)債，資金鏈斷裂，出現(xiàn)無(wú)錢(qián)購(gòu)付飼料，豬被活活死的養(yǎng)豬鬧??！鄒鷹農(nóng)牧也成了被退市的養(yǎng)豬第一股，正應(yīng)了那句話：“當(dāng)初有多瘋狂，現(xiàn)在就有多凄涼?！?/span>

而現(xiàn)在號(hào)稱世界第一的養(yǎng)豬龍頭老大：牧原股份，截止6月底，其總資產(chǎn)在1919億，而總負(fù)債高達(dá)1152億！

簡(jiǎn)單的說(shuō)就是牧原秦老板，手上的1塊錢(qián)，有6毛錢(qián)卻是借貸別人的！如若豬價(jià)還將繼續(xù)低迷，或是養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)在目前產(chǎn)能過(guò)剩不能去化的大背景下，微利或是虧損將成為養(yǎng)豬常態(tài)化，那么在沒(méi)有盈利的資金補(bǔ)充下，巨額的各種人工開(kāi)支，管理支出，財(cái)務(wù)成本，融資利息等等，將讓企業(yè)負(fù)債繼續(xù)惡化！

牧原的1152億負(fù)債，按牧原最高時(shí)期2020年凈利潤(rùn)270億來(lái)算，需要起碼5年這樣的盈利額來(lái)償還這個(gè)債務(wù)！但20年那樣的歷史天價(jià)豬肉，在以后5年之內(nèi)很難再現(xiàn)，高盈利養(yǎng)豬已成過(guò)去式！

其實(shí)，牧原上下也感受到了高負(fù)債，如同泰山壓頂般的重壓！

盡管牧原老板一再?gòu)?qiáng)調(diào)，他們的養(yǎng)豬成本是所有上市豬企中最低的，甚至他們提出每頭豬還有600元降本空間！牧原他們有能力把養(yǎng)豬成本干到5.3元每斤！然則現(xiàn)實(shí)的一面是今年上半年度牧原虧損27億之多！這種在巨虧的事實(shí)下。接二連三大談養(yǎng)豬增效降本的口嗨，很有欲蓋彌彰，作賊心虛之感。

可能養(yǎng)豬行外人士很難看出門(mén)道，但做為一個(gè)真正的養(yǎng)豬人，深知，一頭豬的成本70-80%來(lái)自飼料成本！講白了，養(yǎng)豬就是讓它吃多少料進(jìn)去，它就長(zhǎng)多少肉來(lái)！再科技與狠活，不可能讓豬兒們光喝水就長(zhǎng)肉吧！想想現(xiàn)在動(dòng)輒3000每噸的玉米，高達(dá)5000以上的豆粕，這么居高不下的飼用糧價(jià)格，憑什么就能做到600元的降本空間！

或者，資本從來(lái)就是最會(huì)講故事的畫(huà)餅大師，就如當(dāng)年的恒大地產(chǎn)！“太陽(yáng)底下無(wú)新鮮事”，下一個(gè)爆雷的“恒大”，隨著時(shí)間的推移或?qū)⒛茉陴B(yǎng)豬界看到！

國(guó)學(xué)大師季羨林老先生說(shuō)過(guò)：時(shí)間從來(lái)不語(yǔ)，卻回答了所有問(wèn)題！